招商个股万科A强者恒强新增长再提升

发布时间：2021-01-07 13:46:35 阅读：次来源：花岗岩厂家

预计全年销售1750亿元:1-11月,公司累计实现签约销售面积1394万平方米;同比增长18%;实现签约销售金额1599亿元,同比增长26%;独享广泛布局对于区域风险的平滑优势,合理定价、刚需产品主导下贯彻快去化策略;四季度公司成交确实收到多家银行额度用完的影响,然而需求就在那里,被推迟不等于被消灭,公司当期认购高于签约更是此反映;预计公司2013年销售额可至1750亿元,同比增长24%;

中期以来拿地力度加大,公司积极拿地增储:1-11月,新增项目权益口径建筑面积2077万平方米;新增土地权益地价款771亿元,已为2012年全年权益地价款430亿元的1.8倍;且三季度获取项目中一线城市占比较高;

强者的再突破:行业集中度提升下的大趋势,融资等能力上的分化使得“强者恒强”日趋严重;未来大品牌开发商将凭借卓越的品质追求、优秀的管理能力获得更高的产品溢价,在整体行业利润率逐步下行的趋势中率先获得稳定的利润空间;住宅开发下半场来临,行业利润率显著收窄;

万科作为龙头老大,积极寻变求新;其在住宅产业化和社区资源上方面积极开拓,且公司海外融资上的进一步开拓仍然可期;看好公司遵循协同化原则下,发掘社区资源、配套建设上的不断创新突破;

业绩预测与股票估值:调控转向长效,方向自控需求转为增供给,更为稳定健康的行业背景下,作为龙头的万科将受益集中度攀升,以住宅产业化及优质的物业服务引领行业前行;我们预计2013-2015年公司EPS分别为1.43元、1.74元和2.02元;我们按2014年6倍动态PE对万科A进行估值,即目标价10.44元;维持公司股票“强烈推荐-A”的投资评级;风险提示:流动性风险;房产税扩围超预期。

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