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招商个股康得新新光学膜投产二次腾飞

发布时间:2021-01-08 00:28:26 阅读: 来源:花岗岩厂家

事件:

近期,公司年产2亿平方米光学膜产业集群项目投产,我们组织机构投资者联合调研了公司,参观了光学膜生产线、与公司高管进行了交流。

评论:

1、光学膜产业集群项目投产,公司开启发展新纪元

2012年3月,公司年产4000万平方米光学膜项目达产,使得公司成为国内技术最先进和首家全系列、规模化的光学膜龙头企业。2013年11月,公司总投资达45亿元,年产2亿平方米光学膜产业集群项目开始投产,使得光学膜总产能达2.4亿平方米/年。公司即将成为全球产业链最全、集中度最高、竞争力最强的光学膜企业,一举成为世界光学膜产业的领军企业。预计2014年公司光学膜有望实现50%以上的产能利用率,2015年达到满产状态,支撑未来2年的快速发展。

2、产品品种丰富,市场空间巨大

公司设有成型、涂布、窗膜等七大事业部,已开发出10大系列100多种光学膜产品,涵盖显示产业和非显示产业两大市场领域,可满足客户的多样化需求。光学膜市场容量巨大。全球背光模组用膜市场规模达256亿元;全球ITO导电膜市场规模为30亿元以上;国内车窗膜市场容量达400亿元;国内保护膜市场容量达31.7亿平米等等。公司切入光学膜蓝海,必将“海阔凭鱼跃,天高任鸟飞”。

3、国际大客户开拓顺利

公司光学膜已经获得国内外近150家客户的认证,成功向TCL、京东方、创维等40多家客户量产供货。2013年4月光学膜产品获得群创光电的量产认证,8月向群创光电量产供货,实现了国际大客户开拓的突破。目前,公司对三星、友达、LG、冠捷等国际一线大厂的量产认证持续进行中,判断年底或明年初将获得突破。

4、三大优势,为公司助跑

强大的团队:光学膜事业部的管理层均来自于国内外著名企业;研发团队有300多人,包括来自大陆、台湾、日本的专家和研究生。公司通过授予核心人才股票期权,稳住和激励人才。成本优势:公司构建起从原料生产、光学结构设计、模具加工、产品生产、裁切和分条等全产业链条,大大降低了生产成本。服务优势:公司光学膜生产基地靠近下游客户,供货及时方便,效率高;公司可为客户提供定制化服务,与客户共同开发新产品,共同分享产业升级带来的益处。

5、投资建议

维持“强烈推荐-A”投资评级。预计13-15年EPS分别为0.79元、1.17元、1.53元,目前股价相应14年PE为21.7倍。公司发展快速,当享受高估值。

6、风险提示:市场开拓风险;毛利率波动风险。

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