彭博麦德能中国需忍受调结构带来的GDP减速阵痛

彭博麦德能：中国需忍受调结构带来的GDP减速阵痛

今天上午，国家统计局发布的数据显示，上半年最终消费对GDP的贡献率是45.2%，拉动GDP增长3.4个百分点；资本形成总额对GDP的贡献率是53.9%，拉动GDP增长4.1个百分点。数据表明，投资增速在放缓，但消费实际增速和去年同期相比仍有下降。　　近日，彭博经济学家麦德能(Michael McDonough)在媒体沟通会上谈论中国经济结构改革时，对记者表示，虽然这么多年中国一直在谈论经济再平衡，要提高消费对中国经济增长的贡献率，但是实际上效果甚微。投资增长越快，需要拉动消费对GDP增长贡献的要求就会越高，需要的幅度也就越大。　　“中国经济增长速度不得不慢下来也是由近两年中国经济增长的结构决定的。” 麦德能在会议上能指出。据估算，投资每减少1%，需要达到相同的经济发展速度，消费就必须增长1.5%。但事实上，由于减少的投资没有办法由足够多的消费来弥补，中国的经济增长速度就不得不下降。　　那么中国的经济应该如何来调整结构呢？麦德能认为，首先要增加中小企业的融资渠道，而要想达到这一目的，最主要的方式就是利率市场化。　　“我认为，在利率市场化方面，年底前会有大动作。”麦德能认为中国央行将通过确定存贷款利率来影响利率水平，转向确定银行间拆借利率影响利率水平。考虑到目前银行间拆借利率波动性较大的现状，央行可能不会立即放弃确定存贷款利率，通过银行间同业拆借利率指导市场。　　去年7月，央行曾首次通过逆回购拍卖干预市场，麦德能认为，这样做的目的有两方面：一是把房价维持在稳定的水平；二是测试通过这样的方式能否降低银行间利率的波动性。　　此外，麦德能还指出，实现经济结构改革主要的措施还包括提高居民收入、完善社保体系、不断给金融市场松绑、增加金融市场的容量、允许私营部门加入国资垄断行业等等。　　“如果明年大家对于中国GDP的预测是调到7%以下，我觉得这倒是一个利好。因为我们要实现调结构的话，必须要让GDP的速度能够降下来，这样才能实现更好的持续性。结构调整的过程不会一马平川，而是会充满挫折，但是增长的速度降下来，增长的质量却上去了，长期来说，这样的增长更具有可持续性也更健康。”他表示。　　国家统计局今天还公布，货物和服务净出口对GDP增长的贡献率是0.9%，拉动GDP上涨0.1个百分点，外贸拉动GDP增长表现平平。不过麦德能表示，美国经济的走强会借外贸出口商助中国一臂之力。　　在2001年加入世贸组织之前，只有4个国家总出口的15%或以上是依赖于中国经济的，但2001年之后，这一数据发生了巨大的变化，现在有30个国家总出口的15%或以上是依赖中国进口的。而另外一方面，中国的出口有70%依赖于发达经济体，包括美国、日本和欧洲。由此可见，发达国家的情况首先影响中国，再通过中国影响到新兴市场国家和大宗商品出口国，“这形成了一个非常有意思的传导机制。”麦德能指出。　　“目前，美国的经济复苏态势不但会抵消欧洲经济疲软对中国出口下降造成的负面影响，也会同时冲淡日本经济波动性对此的影响。”麦德能表示：“美联储在用量化宽松政策争取时间的同时，也在行政和立法部门采取了非常多的措施来配合，美国经济的弹性还是非常强的。”　　同时，麦德能还表示。近期中国的出口数据已经更加准确，也更能反映真实情况。“可能这个月的数据出来，会跟之前相比有一些负的增长，这也说明政府在数据的准确性方面下了更多功夫。从现在开始到今年结束，出口的数据应该说更加准确一些。”他指出，因为整体的经济都不是太好，出口的都比较疲软，现在更能看出亚洲周边国家出口情况和中国出口数据的相关性。

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