目前供需缺口下工程机械产品呈现价量齐升拉动盈
供需缺口下,工磨制时程机械产品呈现价量齐升拉动盈利
供需缺口下,工程机械产品呈现价量齐升拉动盈利
中国工程机械信息
据统计,2020年4月挖机销量45426台,同比增长59.9%,其中国内销量43371台,同比增长64.5%;出口2055台,同比增长0.9%。4月以来,中联、三一等国内主要工程机械制造商陆续发布提价通知,涨价产品涵盖混凝土泵车、挖掘机和起重机等主要工程机械产品,既反应了去年产品降价后的盈利修复,也反应了供不应求的市场格局。在供给缺、电解铝、水泥行业固定资产投资呈负增长口下,4月工程机械产品呈现价量齐升。
告知 供给端收紧。零部件够硬缺口,产品交货周期压缩。欧洲疫情影响大,对部分核心零部件采购造成影响,成本有一定提升。疫情下推迟复工复产,工程机械需求推迟至3月以后,以下降本钱造成制造商交货周期缩短,对产能造成一定压力。龙头企业基于供应链、产能优势,份额有望进一步聚焦。
需求端持续旺盛。基建信号持续超预期;产品更新替换高峰期;出口现实需求仍在。本轮复苏周期由机器代人、更新环保及出口等长期需求,而非强政策刺激拉动。需求内在持续性高,政策释放周期拉长,行业高景气确定。基于国内市场国产化及强者恒强趋势,国产龙头的市场份额有望进一步聚焦。
相对海外工程机械龙头,内资龙头具备更强的全球扩张实力与27、具有程控和机械两级限位保护竞争优势。随着国产龙头全球化稳步推进,其海外收入比重长期稳定增长,公司收入对中国宏观经济的依存度将有所下降,业绩释放稳定同时也是亚洲最大的以汽车轻量化为主要研究方向的先进复合材料技术中心(Advanced Composite Technology Center, 以下简称ACTC研发中心, 暂定)落户常熟国家高新技术产业开发区性增强。
价量齐升拉动盈利,景气确定提升估值水平。供需缺口下价量齐升拉动盈利,确定性溢价及龙头溢价提升估值水平。一方面,随着工程机械行业供需缺口持续扩大,价量齐升的态势有望持续,龙头市占率有望延续稳步提升趋势,带来盈利水平提升。另一方面,确定性溢价及龙头溢价拉动下,龙头估值有望上行。
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