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【资讯】仓位是把双刃剑混合型基金取消仓位限制土甘草豆

发布时间:2020-11-04 06:13:23 阅读: 来源:花岗岩厂家

在业内人士看来,部分策略分析师出身的基金经理,其择时能力相对较强,更适合此类没有仓位下限的混合型基金,在股票、债券、货币三大市场之间转换,以捕捉不同市场阶段下不同类别资产的投资机会

混合型基金仓位限制悄然“松绑”之后,近期多只新发基金均将其股票仓位扩展到0-95%。业内人士认为,仓位是把“双刃剑”,限制取消后,将更加考验基金经理的择时能力,相关基金业绩也必然走向分化。

混合型基金取消仓位限制

随着混合型基金仓位限制的取消,近期此类基金的发行开始变得密集。

据了解,富国宏观策略灵活配置混合基金昨日进入发行期,该基金的股票仓位最低可以降到0,而最高可以升至95%,使得该基金在牛市中显示出股性,在熊市中表现出债性。

除此以外,日前正在发行的新基金中,华商价值共享、华商大盘量化精选以及浦银安盛战略新兴产业混合型基金等,均取消了原有混合型基金最低仓位限制,三只混合型基金的股票投资占其基金资产的比例为0-95%,而此前这一比例通常约定为30%-80%。

“这在很大程度上松绑了以往仓位对基金经理运作的限制,在市场向好时可将最高股票仓位升至95%。在不看好股市时可增加债券配置,更可实现零股票仓位,以规避股市风险,近乎可实现全部各类型基金之间的灵活转换,达到风险与收益的平衡。”浦银安盛战略新兴产业拟任基金经理吴勇表示。

在业内人士看来,混合型基金仓位限制取消后,将更加考验基金经理的择时能力,其业绩也必然走向分化。事实上,从没有仓位限制的基金专户业绩来看,也呈大幅分化之势。

仓位是把“双刃剑”

一份股票仓位为0-95%的基金契约,一个精于选股的投研团队,加上一位善于择时的基金经理,三者的优势结合,的确是一只令人期待的基金。不过,在业内人士看来,相比于精选个股而言,择时的难度更大。

据此前一家基金研究中心发布的研究报告来看,基金总体上择时的收益为负。数据显示,仅仅很少数基金能通过择时产生正收益。

事实上,一旦基金经理没有“踏准”市场节奏,基金净值将遭遇大幅波动。据悉,此前业内一位基金经理所掌管的新基金由于迅速建仓,导致基金净值在短期内亏损较大,多方压力之下,又在市场底部大幅减仓,最终因基金业绩大幅折损而被迫离职。

对于择时能否获得超额收益,先锋集团创始人约翰·博格尔曾说过,“30年来在投资管理这个行当,我从未认识什么人能持之以恒地把握时机,也不认识谁自始至终做到了这点。说实话,我的印象是,试图掌握时机非但不太可能使你的投资计划获得增值,而且很可能产生适得其反的结果。”

业内一位混合型基金经理也对记者坦言,由于公募基金以获取相对收益为目的,即使仓位限制放开了,但基于考核压力,并不敢偏离平均仓位过多。

不过,在业内一位基金分析师看来,部分策略分析师出身的基金经理,择时能力相对较强,更适合此类没有仓位下限的混合型基金,在股票、债券、货币三大市场间转换,以捕捉不同市场阶段下不同类别资产投资机会。

值得注意的是,随着行情的变化,业内一些基金经理开始倾向于“只选股、不择时”的策略。

瑞银证券认为,未来几个月决定组合业绩的不是仓位的高低,而是投资组合的配置结构。尽管货币当局对待流动性的态度有所变化,尽管通货膨胀阴影仍然存在,但宽松的流动性环境短期内应该不会改变。尽管与投资相关的中游行业数据显示需求不甚旺盛,周期性行业盈利改善步履蹒跚,但毕竟经济增速还在复苏过程中。“我们相信仓位不是投资业绩的胜负手。”

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