周彦武QE缩减将击溃中国金融房产泡沫轻松破裂

周彦武：QE缩减将击溃中国金融 房产泡沫轻松破裂

利率市场化推高社会整体融资成本，银行累积了天量的呆账坏账，还有惊人的债务规模，QE缩减持续压缩中国货币投放量，最终击溃中国的金融系统，导致大批企业破产倒闭，人们收入锐减，也轻松让房地产泡沫在2014年破裂。

美信咨询首席经济学家周彦武　　去年底，克强总理对媒体说城镇化是最大的内需之后，市场就在翘首以盼城镇化大会召开。一年时间过去了，全国城镇化大会只听楼梯响不见人下来，18届三中全会也基本未提城镇化。城镇化几乎被人淡忘，但在2013年底城镇化卷土重来，高调到中央特别举行了全国城镇化会议，一年不提的城镇化似乎又一夜回到政治与经济的中心。由此可见，城镇化背后涉及的各方博弈有多激烈。　　为了与以前的城镇化有所区别，还特别加了新型两个字，总之中国文字，博大精深，文字游戏长玩会乐此不疲。中国所谓的城镇化不在于其过程，而在于其目的，其目的就是让农民都搬进城市，以此为噱头吹嘘刚需又增加了多少，以此来提高房价上涨预期，为开发商擂鼓助威。真正的城镇化只有一种，那就是2000以来长三角与珠三角的城镇化。　　城镇化的驱动力源自农村或农业用地区域内部，农民主动寻求城镇化，而非源自外部例如政府的强力驱动或强制驱动。农民不是傻子，和所有人一样，农民也渴望财富，将农业用地(包括宅基地)变为工业用地可以以较低的成本创造出更多的财富，以此为拉动，这才是真正的城镇化，真正的城镇化有一个前提就是工业抑或者说制造业用地有巨大缺口，这样农业用地变为制造业用地后才能创造更多的财富，才能拉动经济。　　在改革开放初期，珠三角、长三角和浙江出现了快速的城镇化现象，因为出口经济强劲发展，对工业用地需求旺盛，不用国家驱动，农民很愿意把农业用地转换为工业用地，中间蕴藏着丰厚的利润，最典型例子就是东莞和顺德，所有的农村集体用地都转换为工业用地，部分耕地也成了工厂，农民和村委会成为地主，每年的巨额分红使农民过上比城里人还要富足很多的日子，羡煞城里人。顺德拥有中国最大的空调制造业基地，有些小村的人均分红超过百万。　　如果城镇化真的可以提高生产效率，制造财富，根本无需大力推动，民间自然而然就会进行，谁都渴望财富啊！现在的城镇化最大的收益者当然是政府和开发商，自然是它们出力最多，而民间资本和外资对此毫无兴趣。　　所谓新型城镇化有两个致命难题，一是数十万亿的资金从何而来？一些经济白吃总说，政府可以印钱嘛，可笑至极，中国没有货币法，但有银行法，每年发行多少货币量是要经人大和总理批准的，货币发行是需要抵押，或者说需要负债来锚固的。而进入2013年下半年后，中央政府一直在收缩其财政政策，平安证券券固定收益事业部指出，今年公共财政支出在1-11月累计增幅仅9.3%，而去年同期是17.9%。再从货币政策看，央行一直推进利率市场化和放短收长，制造偏紧的资金面。M2增速离央行年初设定的13%目标还有较大的缺口，政策年内应该还是会中性偏紧，年末能控制到13.7%左右就很好了，13.5%以下很难，这会给明年的货币政策造成比较大的影响。如果今年连13.7%都无法控制，明年必然会更加紧张。所以别指望政府在城镇化上投钱，那忽悠谁来投呢？当然是民资。不过你反过来想一想，最好赚的，赚最多的通信、石油、交通、电力、煤气等等公用事业领域为什么始终没民资的身影，怎么这次这么大方，把城镇化让给民资来做？如果城镇化很赚钱，政府没钱可以借钱嘛。政府都缩手，那就证明城镇化很难赚钱。　　第二个，中国的就业机会远不能满足城镇化需求，中国的制造业特别是劳动密集型制造业竞争力每天都在下滑。　　事实上，但就说城镇化率，绝非官方所说的52%，这是基于对农村人口的误判，要看可转移人口的数值而不是整体人口数值，一般来说可转移人口为15-30岁之间，中国城镇人口占比早已超过75%而非52%，城镇化早已见顶，未来可转移人口是逐步下滑的。能够迁居城市的15至30岁农村年轻人数量下降速度比总人口中的15至30岁人群更快。这是至关重要的，因为这一群体一直是城市化的主要推动力量：在农村出生、当前年龄为15-30岁的人当中，75%的人已经进入城市。　　实际城镇化究竟怎么走怎么做，没任何人在意，高喊城镇化就是为房地产托市，新华网的文章，你不能说不够权威吧。近日一份基于北京、重庆、西安、郑州等7个城市的《中国建筑工人工资待遇和工会组织状况调研报告》显示，根据对1445名农民工的问卷调查，其2013年度的平均日工资为160元，年收入不足2.5万元，月均不足3000元，与网传的“高工资”差距较大。该份报告由北京大学和香港理工大学共同设立的行在人间文化发展中心、“关注新生代农民工计划”和安全帽大学生志愿服务队联合完成。　　月均不足3000元，租房都有些难度，买房就别想，月供就把一个月都吃光了，不过这不妨碍黑嘴们继续鼓吹，农民工进城将大量买房，500万的房子想白菜一样地买，你们再不买，就被农民工抢光啦，赶紧买吧。　　怎么托市都没用，利率市场化推高社会整体融资成本，银行累积了天量的呆账坏账，还有惊人的债务规模，QE缩减持续压缩中国货币投放量，最终击溃中国的金融系统，导致大批企业破产倒闭，人们收入锐减，也轻松让房地产泡沫在2014年破裂。　　点击阅读>>>　　屈宏斌：未来QE退出节奏温和 美元反弹或难持续　　吴国平：缩减QE将带来更多机会 有利于股市

QE退场将如何影响人民币？　　美联储(FED)周三意外宣布把每月购债规模缩减100亿美元，至750亿美元。抵押支持证券和美国公债每月购买规模将于1月开始各自削减50亿美元。但美联储也表态称会在较长时间维持“近零利率”。　　美联储强调维持市场宽松的的安抚之辞收效，美股及美债均大涨。投资者认为美联储每月缩减购债100亿美元的举措比较温和，且相信美国经济能够承受QE“退出”的影响。　　在决议出炉后，带动美元/日元触及5年高点，而受相关变化影响，美元/人民币中间价显著调高，0.13%的调整幅度为5月10日以来最大，至6.1183元，人民币境内即期随中间价走软，离岸NDF在中间价出炉后亦随之回调。　　美元/人民币中间价定为6.1183，周三在6.1105。现汇早盘汇价报6.0744，周三尾盘为6.0724。市场人士指出，亚洲早盘离岸人民币因为美联储减少买债的消息而下跌约20、30点，并在中间价低开78点后扩大跌幅，但因年底成交量较平日低迷，成交价格较为跳动。　　部分分析师在谈及QE退场对人民币和资本流动变化的一些影响：　　花旗(Citigroup)经济学家丁爽表示，“美联储开始缩减债券购买规模的力度、退出QE的步调还是比较温和的，同时表明近期不会提高联邦基金利率，总起来看货币政策还会在一段时间之内保持比较宽松，只是宽松程度比过去稍微低一点。”　　丁爽表示，在当前背景下，从实体经济角度看对中国经济是有利的。退出QE说明美联储对于美国经济的信心很强，“这是一个反证”，因为经济不够强它是不会退出的，这对于中国经济特别是外部需求都是有利的。　　丁爽补充说，“如果外需和出口保持比较好的态势，中国的贸易顺差还会继续，这是人民币升值的最基本的一个因素。从资金流动的角度，QE的退出会引起资本流入的减少，也有可能造成一定程度的资本流出，对于人民币的升值压力会减小。总起来看，净的影响是人民币仍将缓慢升值，但因为QE的退出升值的幅度比较小，预计明年升值1%左右。”　　另外，“如果市场对于人民币汇率的预期稳定下来，不像过去那样预期快速升值，将为扩大人民币浮动区间提供条件。等到市场汇率持续接近中间价的时候，将是放宽人民币幅度区间的最好时机，届时中国央行就有可能把波幅从1%扩大到2%。”　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出，“一定程度上缓解人民币的升值压力，12月份宣布退出QE比市场预期有所提前，美元近期表现会略强一些。长远来看，人民币升值趋势会继续，不会因为美国QE退场而改变。”　　刘东亮表示，“对资本流出会有影响，但不会太明显。前期流入中国的”热钱“有限，外汇占款所表现出的流入迹象更多的是因为国内套利所导致，未来外汇占款肯定会回落，但主要是受到外汇管理局的监管影响。维持对人民币/美元到2014年底料达5.8-5.9的预测不变。”　　北京时间11:45，美元/人民币即期最新报6.0727。（FX168）

任志强再“放炮”：中国房地产业没有泡沫　　在昨日的网易经济学家年会上，北京市华远集团总裁任志强再度“放炮”，他称，中国房地产业没有泡沫，因为中国有高比例的首付款，银行并没有风险。房价高的真正原因在于地价，北京地价基本上占房价50%~60%，只有增加住宅土地供给，才能平抑房价。　　首付款比例高银行没风险　　任志强在公开演讲中说，房地产是支柱产业不是因为“GDP挂帅”，而是因为税收，尤其是房地产税。他表示，大部分有房产税的国家，房产税几乎占到地方财政收入的接近100%。　　“我不太承认中国房地产的泡沫。”任志强称，中国房地产业没有泡沫，因为中国有高比例的房贷首付款，一套30%，二套70%，一套房房价没有跌30%，银行就没有风险，第二套住房没有跌70%，银行也没有风险。　　土地供给若增长房价不会暴涨　　任志强称，美国房地产投资回报率一般都在400%，但中国房地产上市公司平均下来也就是7%~8%的利润率。他举例说，房地产商在马来西亚建房，土地价格是每平方米2000元人民币，房价是2万元人民币，土地占当地房价的10%，而在北京基本上是50%~60%。他举例说，从土地收益看，北京去年约有600多亿到700亿元的土地收益，今年现在已经接近1600亿元，马上到年底可能再拍卖几块地就到2000亿了。而上海也突破2000亿元了，去年只是690亿。　　“为什么去年我敢说今年3月份房价一定会暴涨，因为在土地低增长的情况下，一定会出现房价暴涨，没有一次例外。”任志强说。“如果明后年仍然保持土地正增长的情况下，用市场调节价格，房价是可以做到不出现暴涨暴跌的。”　　他表示，很高兴看到这次经济工作会议重点提出来要减少工业用地的供给，增加生活用地的供给。在所有的供给中，大量土地被工业用地所占用了。（广州日报）

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